会不会觉得很奇怪，A股这个熔炉里，曾经遍地都是被“低估”的破净股，如今却像雨后彩虹，剩下不到三百只了，说多不多，说少还真有点瘆人，牛市悄悄眨了个眼，哼哧哼哧消耗掉大批“破净+低价+低市值”的隐形炸弹，这里头有什么门道？是不是意味着咱们广大投资人上岗敲钟都得唱一首“再别破净”？可现实，远没有那么美妙。

你说，什么叫“盘后利好”？上一秒还战战兢兢盯盘，下一秒出来一纸政策，把你心里那根紧绷的小弦啪地一声弹得老高，这滋味，谁尝谁知道。广东最近发声了，办公厅甩出了大礼包，《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施》，嗯，读到这迷之长的政策名字，我第一反应就是：奥，航天，终于从天上飘回到地上，要搞点实际的了？

政策里打的主意挺直接——卫星互联网要给低空经济、物流、救援、太空旅游和矿产等高大上的领域“下沉”点现实应用。这听上去莫名有点“科幻片照进现实”的味道，是不是马上《流浪地球》都快拍成纪录片了？还有，你就说这低空经济吧，机场边儿上的“无人机外卖”，谁还没开过脑洞啊！再不就是城市里来一场“卫星+智慧养老”，按按钮，咱家大爷大妈楼下随时连线健康监测，是不是想想都挺带劲。

当然啦，最香的那块“肉”——企业核心技术攻关，什么液体火箭发动机、低成本卫星、星座组网等等，政策明着告诉你，“砸钱支持，专项补贴，税收再减”，这不是赤裸裸地鼓励创新，怼着科研大干快上嘛。其实这也正常，谁家商业航天真能落地出成果，谁就是下一个“马斯克版广东制造”。

政策厚爱之下，资本市场的“套路”从不嫌晚。广东的商业航天概念股直接多数点兵，天融信、和而泰、海格通信、广钢气体等等，都是被各路机构看了又看的香饽饽，你要说这些股票真的牛在业务布局，那可不见得全凭想象。资本世界，稍微沾上点政策边，就跟打了鸡血似的——横冲直撞，跌不下去也涨不高。海格通信更是被券商吹成天花乱坠，说起来控股的驰达飞机“九天”无人机，上得了军用搞得定民用，一身两役，离全能型企业就差唱首“Super Star”。换句话讲，这公司北斗导航干得皮实，通信装备全产业链吃得开，堪称“电子信息圈里大户人家”。可到底能伟大到啥程度，真不能光听做估值的说词，毕竟数据和愿景，有时候是两个宇宙。

聊完政策利好，咱再瞅一眼破净股这块。别看三百只听着多，前一阵一查，去年九月多的时候A股市场破净股还飙到八百大关，一路溜滑梯下来，这跌没了快一半，A股这波涨得多少有点牛气外露。但说到底，股价和市净率的腻斗，一直都斗不过经济真实。开盘有市，市净率紧贴地板上挪，银行、房地产、建筑装饰、交通运输成了“破净四大天王”，银行独占鳌头，光着破净就41只，想想也不奇怪，银行这行，别的不好说，资产规模一时扯不完，破净率成了一块心头病。后面房子和路桥，呜呜直跌，还不是宏观经济大环境拍下来的？产业升级谁吃亏，还是这些靠传统吃饭的。

一个最具“魔性的”还得数美凯龙，市净率居然低到可笑——2块94毛的股价，0.28倍市净率，这种价位不敢想上学买根雪糕都得心疼一下钱包。可细一琢磨，人家半年报预亏15.9到19.2亿，是不是就有点“便宜没好货”那味儿了？还有金地集团，卖到3.97元也是破净成精，账上预亏34到42亿。这数字放别的板块直接爆炸了，换层皮都收不住，偏偏市场上还有不少人吆喝着“补涨、超跌反弹”，说好听点是捡便宜，说白了还是赌运气。

这些股票看似便宜，可有个致命前提：泡沫少，雷不少，真实净资产是不是真实，财报每年都得脑洞大开重评一遍，有时候AI都懒得算你。很多“破净+低价+低市值”组合的票，就是现在的“丑小鸭”，故事还得慢慢讲。盘点下来，业绩不佳直接被踢出去，ST股和半年报预亏的货直接作罢，剔除杂质只剩30只破净热门股。不信你数，像郴电国际、方大集团这种市值干脆不到30亿，三湘印象、奥佳华、瑞康医药、司尔特也都在50亿以内，怎么看都是“瘦身冠军”。

不过，表面风光背后，热门股里“概念王”也都有点拼。苏州高新直接拉了25个概念上身——硬核国防军工，软萌绿色电力，水利建设、商业航天、芯片、低空经济……你能说这不是资本圈最会“扮猪吃老虎”的选手？国机汽车也没闲着，车联网、机器人、工业母机、特斯拉，每一个都是赶热度的小熊猫。说实话，政策风往哪儿吹，就靠这些股票“画报”起飞。当下热钱嗅的永远不是“必赚”机会，而是“谁先蹦出来给我炒一把”的机会。

市场总被分割为两拨人，一拨人“天真烂漫”信政策，另一拨人早练就了“见利就走”的本事。广东这一轮商业航天政策，显然比前几年更务实，既想让企业在创新上一飞冲天，又不能造遥不可及的神话。落到A股上，部分题材股抓住东风，翻身仗能打个响，更多的公司，其实是在政策、业绩、资本之间不断踩着不稳定的跷跷板，惊心动魄，谁也不敢说能一直在高空上不摔跤。

细想想，A股牛市说是越来越近了，实际上“破净”这个神话随时有可能翻车。盘面上，跌破净资产的公司就像矫情的“价格陶瓷猫”，一次暴雷就得通通重评。政策给力是一回事，企业基本面扎实才是硬杠杠，谁再舍不得业绩、不甩清财务旧账，那真不是股民的福音。只要一天不解决核心资产质量问题，A股这盘棋永远都像斗地主，心跳刺激，全靠谁手里留一张王炸。

记得还有人笑称，等哪天全部破净股消失，A股大牛市才算真正来临。但现实呢？过往2015年牛市顶点，破净股归零，换来的是暴涨炒疯后的一地鸡毛。现在我们还剩三百多只，说不定这就是风险和希望纠缠的起点。大家都想着抄底，唱的其实也是忐忑的小夜曲。

说到底，政策是这盘棋里的“明灯”，指一条大路，却不包你一路顺畅。投资本来就不是闭眼跟风的游戏，花式概念、金光闪闪的利好，都比不上稳扎稳打的基本面。今年的风口一拨又一拨——航天、低空、芯片、机器人……说穿了，都潜台词在“快来投我吧，政策兜底，涨停见面！”真这么容易，哪还用今儿个你我费心扎堆讨论？

各位看官，你要买破净、追概念，还是慢慢熬着盯业绩？咱们聊聊，你最看重的是什么——短线激情，还是长期安全感？

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