2025年9月，全球资本市场同时见证了两起重磅事件：中国连续四个月抛售总计537亿美元（约3820亿元人民币）的美国国债，持仓量降至7307亿美元，创下2009年以来新低；与此同时，“股神”巴菲特清空了持有17年的比亚迪股票，结束了这段累计回报率超38倍的投资传奇。

中国减持美债，战略调整与去美元化进程

从2025年3月到7月，中国连续四个月减持美国国债，累计抛售规模达537亿美元。 这一动作使中国持有的美债总量降至7307亿美元，创下16年来最低水平。 减持美债并非短期行为，而是长期战略的延续。

一方面，美国联邦政府债务规模已突破36.56万亿美元，利息支出超过1万亿美元，财政赤字持续扩大加剧了美债的信用风险。另一方面，美国在俄乌冲突后冻结俄罗斯海外资产的先例，让各国对美元资产的安全性产生警惕。 中国通过减持美债降低对美元体系的依赖，同时增持黄金及其他非美元资产

减持美债也对美国经济产生了冲击，2025年4月，中国抛售美债的行为导致10年期美债收益率一度突破4.5%，推高了美国政府的融资成本。 若中国完全退出美债市场，预计10年期美债收益率可能上升25-50个基点，美国年利息支出或将增加超千亿美元。

巴菲特清仓比亚迪，17年投资传奇落幕

2008年9月，巴菲特通过伯克希尔·哈撒韦公司以每股8港元的价格认购比亚迪2.25亿股H股，投资金额约18亿港元。 这笔投资被视为巴菲特价值投资的经典案例，持有期间比亚迪股价累计上涨约3890%，最终套现收益接近80亿美元。

从2022年8月开始，伯克希尔就启动了减持进程，到2024年6月，其持股比例已降至5%以下。 清仓决策的背后有多重因素：比亚迪估值过高（市盈率一度突破200倍）、新能源汽车行业竞争加剧，以及美国《通胀削减法案》对中国电池组件的限制性政策。

集团品牌总经理李云飞表示：“股票投资，有买就有卖，这是很正常的事情。 感谢芒格和巴菲特过去17年的投资、帮助和陪伴。 ”尽管巴菲特退出，比亚迪的基本面依然强劲。 2025年上半年，比亚迪营收达3712亿元，同比增长23.3%，其中海外业务收入1354亿元，增速高达50.5%。

中美博弈下的资本与政策联动

中国减持美债与巴菲特清仓比亚迪，看似独立的事件，实则共同反映了中美经济博弈的深化。 巴菲特曾公开批评美国关税政策，认为“将贸易当作武器只会扰乱全球市场”。 关税战导致伯克希尔旗下能源与保险业务利润大幅下滑，运营利润下降14%，保险承保利润暴跌50%。

中国减持美债则是对美国金融霸权的战略回应。 美国滥用美元地位冻结他国资产的行为，加速了全球“去美元化”趋势。 中国通过抛售美债、增持黄金、推动人民币跨境结算等方式，逐步降低对美元体系的依赖。 2025年，人民币跨境支付系统交易额突破120万亿元，金砖国家本币合作进一步强化了这一趋势。

市场反应与企业韧性

资本市场对这两起事件反应分化。 巴菲特清仓比亚迪一度引发外资撤离担忧，比亚迪内部员工和高管反而集体增持股票。 2025年9月初，比亚迪核心团队增持公司股票价值5232.78万元，公司还推出了总额40亿元的员工持股计划。

中国减持美债则引发了全球金融市场波动。 2025年7月，中国单月减持257亿美元美债，导致30年期美债收益率突破5%，部分对冲基金因高杠杆交易被迫平仓。 与此同时，瑞士对中国的黄金出口增长超过三倍，反映出全球资本流向的重新布局。

经济数据与政策背景

中美关税战是推动这两起事件的重要背景。 2025年4月，美国政府对华征收“对等关税”，税率提高至145%，中方反制税率升至125%。 关税战导致美国家电、汽车、医疗用品等商品全面涨价，消费者被迫囤货，美股总市值半个月蒸发4万亿美元。

中国企业则通过技术突破与市场多元化应对挑战。 比亚迪在欧洲16国销量超越特斯拉，并在匈牙利建立生产基地；宁德时代固态电池能量密度突破400Wh/kg，华为智驾系统实现“无图城市领航”。