近期国际油价震荡下跌，利空占主导。原油市场处于双重压制，需求面受制于美国消费疲软：美国汽油消费旺季初期不及预期，和宏观压力：美国关税政策与降息推迟。供给方面面临OPEC+增产幅度超出市场预期,与美国汽油库存反季节性库存压力。市场观望情绪升温，投资者对贸易前景的担忧导致油价承压。地缘扰动和制裁升级仅提供短暂支撑。

受原油震荡下跌走势的影响，变化率负向小幅运行，据金联创测算，截至7月21日第四个工作日，参考原油品种均价为67.98美元/桶，变化率为-0.40%，对应的国内汽柴油零售价应下调15元/吨。本轮调价窗口为7月29日24时。近期原油震荡小跌为主，本轮零售价下调与搁浅概率并存。

近期国内汽柴油行情整体呈现震荡偏弱态势。主要受国际原油价格显著回落拖累，消息面利空主导，变化率负向运行，对市场成本支撑不足。需求方面，汽油弱稳，柴油疲软。分析来看，暑期开启，居民自驾出行，旅游需求稳步回升，对汽油消费形成支撑，但被新能源汽车分流，消费同比降低；柴油方面，南方持续降雨，严重冲击户外基建工程，物流运输等柴油主力需求行业，出现项目停工，运输受阻现象。北方及东部的高温天气也抑制了部分户外作业的开展，同时和休渔期叠加，进一步削弱了柴油消费。供应方面，主营炼厂开工率维持稳定，汽柴油资源供应稍有增加。另外，受部分省份开展黑加油点专项检查影响，非标资源有所下降。在原油下跌和需求不振双重压力下，主营单位和山东地炼汽柴油价格普遍下调，柴油跌幅更为明显，市场成交中心下移。市场观望气氛浓厚，中下游和终端用户普遍看跌后市，入市采购积极性较低，多按需采购为主，市场购销氛围清淡。由于采购低迷，主营出货情况较差，库存消化缓慢，步入下旬，销售压力增加。

后市来看，关税战引发全球经济衰退担忧抑制油价，同时欧美针对俄罗斯的石油制裁，提振油市，但另一方面，投资者对美国关税政策以及欧美能源需求前景的观望态度拖累油价走势。综合来看国际原油价格或震荡小挫。短期内，全国雨季持续压制工程需求，反弹动能不足，且步入中下旬，主营单位出货压力上升，为缓解销售压力，预计国内汽柴价格仍有一定回落空间。