当“人造太阳”从PPT变成400吨重的钢铁底座，资本市场的聚光灯也同步亮起——10月1日，合肥BEST项目直径18米的杜瓦底座精准落位，标志着中国紧凑型聚变能实验装置主体工程全面开工；10月13日，第30届国际原子能机构聚变能大会将在维也纳召开，全球顶尖专家和政策制定者将共商“点亮第一盏灯”的时间表。而在A股，一家并不直接造托卡马克，却手握核聚变“生命线”材料的企业——永鼎股份（SH600105），正悄然站在风口中心：其第二代高温超导带材已批量供货EAST、星环聚能等主流装置，占装置整体价值15%-25%，被业内称为“卖铲人中的铲子王”。当聚变从实验室冲向发电站，永鼎的“超导火车”会率先发车吗？

01 超导“生命线”：占装置价值1/4，却是“卡脖子”第一环　　托卡马克装置里，磁场强度10特斯拉以上，普通铜线瞬间发热报废，唯有高温超导带材能承受千安级电流而不损耗能量。机构测算，超导材料占整机价值15%-25%，占磁体价值40%-50%，是当之无愧的“价值心脏”。然而，全球能量化供货的企业屈指可数——国内目前不超过3家。永鼎股份通过子公司东部超导，采用独有IBAD+MOCVD技术路线，将第二代高温超导（YBCO）带材良率提升至90%以上，率先通过EAST、SUNIST-2等装置验证，并拿下新奥能源、江西联创等商业订单，成功卡位“材料最稀缺环节”。

02 技术跃迁：良率90%+产能2000公里，从实验室到产线　　高温超导不是“概念”，而是实打实的量产竞赛。永鼎目前产能已达2000公里/年，2025年底目标5000公里，长期规划1.8-2万公里，对应可绕制3-5个标准托卡马克磁体。更关键的是成本：公司已将带材单价降至国外同类产品的70%，并通过苏州首条高温超导直流电缆示范工程验证长期可靠性。良率、成本、产能三箭齐发，让“实验室宠儿”具备商业落地基础——只要聚变堆开始批量建设，永鼎就是“卖铲人”第一顺位。

03 时间线清晰：20-30年商用，但材料订单5年内爆发　　全国政协委员、中核集团聚变首席专家段旭如给出路线图：实验堆→示范堆→商用堆，20-30年后为人类供电。看似遥远，却忽略“材料前置”逻辑：每开工一个实验堆，就需要数百公里超导带材；BEST、CFETR、星环聚能等国内项目已排至2030年，累计需求超3000公里。永鼎管理层透露，仅BEST一期就需约400公里带材，价值量数亿元。换言之，5年内材料订单就将进入“十亿级”蓝海，远早于聚变发电的电费收入。

04 十月催化剂：全球顶会+BEST突破，情绪与订单双响　　10月13日国际原子能机构聚变能大会，历届会议均引发资本市场波动，此次议题包括“ Commercial Fusion Roadmaps”（商业聚变路线图），永鼎作为国内唯一能量产第二代带材的上市公司，有望首次亮相国际讲台。国内端，BEST杜瓦底座安装完成，主机工程全面启动，意味着超导磁体招标即将密集启动。政策端，《原子能法》首次将受控热核聚变写入法律，七部委明确聚变为“未来能源唯一方向”，并设立千亿级引导基金。会议+项目+政策三箭齐发，情绪与订单同步升温，股价“反应堆”已提前预热。

05 风险与估值：短期业绩贡献有限，长期空间万亿　　必须清醒：2023年东部超导营收占比不足1%，且仍在亏损，短期对EPS贡献有限；技术路线仍存在IBAD与PLD工艺竞争，海外巨头如SuperPower、SuNam随时扩产。但放眼10-30年，全球聚变设备市场规模有望达万亿级，超导材料占比1/4，永鼎若维持30%市占率，对应年收入千亿。当前市值仅反映传统通信业务，超导业务可视为“免费期权”。短期看，十月会议与招标消息或触发主题行情；长期看，每新增一个聚变堆订单，都是对公司价值的重估。投资者可将其视为“聚变赛道最纯材料标的”，但需忍受技术迭代与商业化节奏的不确定性。

结语：聚变未到，铲子先热　　核聚变发电还需二十年，但“材料铲子”已经发烫。永鼎股份用十年时间把超导带材从实验室搬到产线，良率、成本、产能全线达标，只等聚变堆批量开工。十月全球顶会与BEST招标或成为短期催化剂，长期则搭乘国家“未来能源唯一方向”政策快车。若想参与“人造太阳”盛宴，又不想押注整机设备的不确定性，不妨关注这位“超导卖铲人”——它可能不是最闪耀的星，却是最先被火车头带起的那一节车厢。